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全球经济尚未现危机 各国央行为何集体“放水”

时间:70-01-01 08:00 来源:

举世经济尚未现危急 各国央行径何集体“放水”

恰是因为经济增长预期的变坏,才使得各国纷繁提前祭起了降息的大年夜旗。

今年以来,各国泉币政策忽然掀起了一股降息潮。除了以印度、韩国等为代表的新兴经济体接踵采取降息政策外,不少蓬勃国家如美国、澳大年夜利亚等国也纷繁加入降息行列中。一些国家如日本,虽未降息,但也经由过程公开市场操作向市场开释流动性,从而使利率水平维持在低位。

虽说举世性的泉币“放水”看似步调同等,但对各国而言,可以说是各家有各家的难处。如一些新兴国家降息,是为了应对海内经济形势赓续恶化、防止经济陷入衰退陷阱而采取的需要步伐。

但总体而言,不少国家是在经济成长并未发生趋势性逆转,有些以致依然体现优越的环境下,采取了降息的宽松泉币政策。这此中的范例便是美国。据统计,今年第二季度,美国实际海内临盆总值按年率谋略增长了2.1%,失业率依然维持在4%以下的低位。这样的数据连特朗普总统也觉得“还不错”。

而从举世范围来看,天下经济并未呈现显着的经济或金融危急,以致也没有呈现显着的衰退。

在此环境下,举世许多国家央行纷繁采取降息步伐,最大年夜的缘故原由便是为了防止“可能”呈现的衰退。换句话说,恰是因为经济增长预期的变坏,才使得各国纷繁提前祭起了降息的大年夜旗。

在世界银行最新宣布的《举世经济瞻望》中,就再次下调了今明两年举世经济增长预期,2019年举世经济增长将放慢至2.6%,贸易增速进入十年来的最低点,举世经济面临重大年夜下行风险。

从主要经济体来看,即便美国的经济增长看似风光,但实际上内部抵触也正在徐徐显现出来,增长乏力以致发生衰退的概率正在上升。因为减税的财政刺激政策效应开始慢慢减弱,分外是投资增幅呈现大年夜幅下降,再加上收入分配差距赓续加大年夜等问题,美国经济未来的预期呈现了显着的消极和恶化。这也成了特朗普赓续向美联储施压降息的紧张缘故原由所在。

当然,各国央行偏好降息,背后还有一个潜在的“益处”,便是试图以此减轻政府的财政包袱。

今朝,许多国家因为财政扩大过度,导致政府债台高筑,债务风险赓续累积。比如,美国的债务总额已经达到22.5万亿美元,创历史新高。降息的好处是能够将政府的利息包袱低落,并能够经由过程宽松泉币政策诱发的物价上涨,将部分资源转嫁到通俗民众头上去。

但力求经由过程降息潮旋转正在变坏的经济增长预期,其效果很值得狐疑。一方面,美国四处点燃的贸易战硝烟短时内很丢脸到平息的苗头。另一方面,泉币政策本身的操作空间并不大年夜。今朝天下大年夜多半国家的利息率处于较低的水平,这就极大年夜地限定了泉币政策的发挥空间。要是利率政策掉效,过度依附扩大性泉币政策的结果便是诱发通货膨胀,天下经济陷入“流动性陷阱”的可能性就会大年夜大年夜增添。

从根本上来说,举世经济面临着增长动能不够的问题凸起。内活跃力不够的问题不仅表现在新兴经济体国家中,蓬勃国家也同样如斯。对付大年夜多半国家而言,近年来的增长主要得益于政策刺激,而不是靠经济内活跃力拉动。在新旧动能转换的历程中,未来预期的不确定性,仅靠降息这类的扩大性泉币政策生怕很难改良。

□李长安(经济学者)

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